周報摘要：
本周觀點及標的推薦：
隨著年報季的展開各紡服公司陸續公布了2018年年報，根據已公布的年報，2018年下半年尤其是第四季度服裝消費較為疲軟。展望一季度，我們認為各大品牌服飾龍頭一季度將繼續表現出差異，占據優質賽道的公司，以及過去幾年持續進行產品、渠道變革的企業，將繼續表現出增長的韌性。
推薦標的：在已公布一季度業績預告的公司中，開潤股份和比音勒芬表現亮眼。開潤股份預計一季度收入增速40%-50%，業績增速25%-30%，我們預計實際收入、業績將落在預告的上限。比音勒芬第一季度歸母凈利潤比上年同期增長50-60%，我們認為得益于國內消費習慣變化，運動服飾將持續景氣。其次我們繼續推薦森馬服飾(002563)、海瀾之家(600398)。森馬服飾休閑服裝享受公司改革紅利，凈開店數大幅轉正、收入增速提升明顯。未來休閑服飾和童裝雙驅動。海瀾之家自2017年以來關閉經營不善的街邊店，在人流匯集的購物中心加大開店力度，目前公司商場、購物中心渠道占比接近20%。
上周市場回顧：
上周紡織服裝行業板塊下跌1.78%，在28個申萬一級行業中排名第13,跑贏滬深300指數0.03PCT。漲幅突出的個股包括：*ST中絨、步森股份(002569)、三夫戶外(002780)、喬治白(002687)、夢潔股份等，而跌幅居前的個股有欣龍控股(000955)、牧高笛、金鷹股份(600232)、華升股份(600156)、森馬服飾等。
上周行業熱點：
4月11日，優衣庫母公司迅銷集團發布了2019上半年業績報告，報告顯示公司綜合收益和經營利益雙雙錄得上升，總收益達到12676億日元，較上年度同期增長6.8%，綜合經營溢利總額為1729億日元，同比增長1.4%。
上市公司重點關注：
【地素時尚|年報】公司實現營業收入21億元，同比增長7.94%；營業利潤為7.25億元，同比增長28.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5.74億元，同比增長19.59%。
【美邦服飾(002269)|年報】公司實現營業收入為76.77億元，較上年同期增18.62%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為4036.16萬元，上年同期虧損3.05億元。
風險提示:居民收入水平下降，居民消費意愿持續低迷，終端服裝動銷下滑。
