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      服裝紡織:基本面有望筑底 薦3股

      信息來源:china1f.com   時間: 2022-04-04  瀏覽次數: 79

          投資策略:基本面有望筑底優選板塊細分龍頭紡服板塊Q1整體受1-2月高基數影響,基本面看點相對有限,但進入3月,部分品牌龍頭呈現較為明顯的復蘇態勢。一方面,市場對于行業基本面Q1承壓已有所預期,隨著促銷費政策及減稅等政策的落地,以及今年五一長假對銷費刺激影響,預計Q2行業基本面在前期基數原因消除后,有望實現加速復蘇,另一方面,行業內公司分化較為明顯,一季報龍頭公司仍有高于行業平均水平的表現。


      對此我們建議關注:1)基本面在一季度或三月有較為明顯積極變化的中高端品牌龍頭:重點關注歌力思(603808)、比音勒芬、地素時尚等;2)龍頭估值修復或板塊補漲下,股價前期調整相對充分,業務穩定但動態估值處于歷史區間相對底部的大眾服飾白馬:重點關注森馬服飾(002563),海瀾之家(600398)以及太平鳥等。3)在市場情緒仍積極向好的背景下,繼續提示成長彈性標的:重點推薦珀萊雅、南極電商,開潤股份等。業務所處賽道優質,主攻大眾消費領域符合當前消費特征,渠道模式以目前仍最具活力的電商為主,內生外延高增長下短期不受業績基數波動影響。


      Q1業績前瞻:基數原因板塊增速有所承壓,品牌龍頭表現穩健整體來看,由于1-2月行業整體基本面在春節前置以及暖冬等因素影響下繼續走弱,同時去年同期業績基數相對較高,因此19年Q1板塊業績增速預計有所承壓,但行業中企業分化依舊明顯,在所屬細分賽道具備較為明顯的競爭優勢的龍頭企業仍有穩定增長。同時部分品牌龍頭3月增速顯著回暖,進入二季度后在前期基數因素減小后,整體基本面有望逐步走高。


      地產數據銷售數據回暖,家紡龍頭有望逐步迎來邊際改善今年以來房地產銷售數據表現亮眼,其中一二線市場回暖趨勢明顯。家紡消費數據后置一年或一年半的銷售數據均與地產相關性較高。這主要由于目前我國家紡需求中占據相當一部分比例的喬遷和婚慶需求與房地產銷售情況緊密相關。因此,地產銷售數據回暖在未來有望對家紡上市公司業績增長帶來邊際改善影響,重點關注主要布局在一二線市場的富安娜(002327),同時關注水星家紡及羅萊生活。


      行情綜述:3月板塊整體上漲8.27%,跑贏大盤8.39個點3月SW紡服指數上漲15.40%,板塊整體跑贏大盤3.31個點,其中紡織制造上漲9.44%,服裝家紡上漲7.71%。從全年行情變化情況來看,截止3月29日,SW紡織服裝指數整體上漲24.66%,跑贏指數3.71個點,其中紡織制造上漲24.95%,服裝家紡20.94%,分別跑贏6.49、2.48個點。


      風險提示:消費預期不明朗,行業整體持續下滑

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